Aktuelle Einschätzung zu Allied Gold Ltd.
04.12.2009 | Siegel, Martin
Allied Gold Ltd. (AUS, Kurs 0,41 A$, MKP 189 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) aus dem Simberi Projekt in Papua Neuguinea einen weiteren Rückgang der Goldproduktion auf 14.072 oz, was einer Jahresrate von etwa 60.000 oz entspricht und weit unter dem Produktionsziel von jährlich 80.000 oz liegt. Bis 2012 soll die jährliche Produktion jedoch auf über 250.000 oz ausgeweitet werden. Bei Nettoproduktionskosten von 755 $/oz (586 $/oz) und einem Verkaufspreis von 851 $/oz (714 $/oz) fiel die Bruttogewinnspanne von 128 $/oz auf 96 $/oz erneut zurück. Der niedrige Verkaufspreis ist auf umfangreiche Lieferungen in Vorwärtsverkäufe zurückzuführen.
Allied macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Im Geschäftsjahr 2008/09 verzeichnete Allied einen operativen Verlust von 8,2 Mio A$. Auch im Septemberquartal dürfte Allied die Gewinnzone nicht erreicht haben.
Am 15.06.09 konnten die Reserven auf 1,02 Mio. oz ausgeweitet werden, was bei einer jährlichen Produktion von 80.000 oz eine Lebensdauer von 12,8 Jahren abdeckt. Die Ressourcen konnten auf 2,0 Mio. oz (ohne inferred resources) erweitert werden, was einen Produktionszeitraum von 25,0 Jahren abdeckt. Dabei verfügt Allied Gold über weitere Explorationsprojekte, in denen bereits ökonomisch abbaubare Goldgehalte bestätigt werden konnten.
Die Vorwärtsverkäufe wurden auf 48.300 oz (54.300 oz) abgebaut und decken einen Produktionszeitraum von 0,6 Jahren ab. Die unrealisierten Verluste dürften noch bei etwa 10 Mio. A$ liegen. Am 30.06.09 (31.12.08) stand einem Cashbestand von 20,5 Mio. A$ (1,7 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 45,8 Mio. A$ (55,7 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Allied Gold präsentiert sich als neuer mittelgroßer australischer Goldproduzent. Sollte Allied bei einer jährlichen Produktion von 80.000 oz eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 11,8 zurückfallen. Positiv sind die umfangreichen Reserven und Ressourcen sowie das Explorationspotential. Negativ sind die bislang anfallenden Verluste, die Vorwärtsverkäufe und der Produktionsstandort in Papua Neuguinea. Allied bleibt eine Halteposition.
Empfehlung:
Halten, unter 0,30 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,41 A$, Kursziel 0,55 A$. Allied wird umsatzlos in Berlin notiert (vgl. Halteempfehlung vom 28.08.09 bei 0,43 A$).
© Martin Siegel
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