Aktuelle Einschätzung zu Barrick Gold Corp.
21.11.2008 | Siegel, Martin
Barrick Gold Corp. (NA, Kurs 20,60 $, MKP 27.730 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Septemberquartal 2007) eine Goldproduktion von 1,95 Mio. oz, was einer Jahresrate von 7,8 Mio. oz entspricht und am oberen Ende der Prognose zwischen 7,6 und 7,8 Mio. oz liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 466 $/oz (370 $/oz) und einem Verkaufspreis von 872 $/oz (681 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 311 auf 406 $/oz gesteigert werden. Der operative Gewinn erreichte 460,3 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 15,1 entspricht.
Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 7,8 Mio. oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 15,9 Jahre (18,4 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 22,5 Jahre (29,3 Jahre). Die Vorwärtsverkäufe wurden bis zum Februar 2007 glattgestellt, so daß Barrick von jedem Goldpreisanstieg in vollem Umfang profitieren kann.
Am 30.09.08 (30.06.07) stand einem Cashbestand von 2,6 Mrd. A$ (3,3 Mrd. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 11,8 Mrd. A$ (7,8 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Barrick zeigt sich als Weltmarktführer mit einem KGV von 15,1 fair bewertet. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven und die Rückführung der Vorwärtsverkäufe. Negativ ist die steigende Kreditbelastung. Wir reduzieren unser maximales Kauflimit von 40,00 auf 25,00 $ und unser Kursziel von 55,00 auf 45,00 $ und stufen Barrick als Kaufempfehlung ein.
Empfehlung:
Halten, unter 25,00 $ kaufen, aktueller Kurs 20,60 $, Kursziel 42,00 $. Barrick wird in Deutschland mit den größten Umsätzen in Frankfurt gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 05.11.07 bei 45,62 $).
© Martin Siegel
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