Silber-Aktien (2)

Angesichts einer rein ökonomischen Betrachtung glaube ich, dass die Fundamentaldaten von Silber immer noch exzellent sind. Eine steigende Investment- und auch industrielle Nachfrage werden das Angebots- und Nachfragegefüge noch viele Jahre lang gespannt halten. Das wiederum fördert ein Umfeld von höheren Silberpreisen, indem die Aktien einen positiven Hebel auf das Metall bieten sollten.

Leider sind die Fundamentaldaten von Silber aus Sicht der Produktion jedoch nicht so glänzend wie jene von Gold. Mit der Nachfrage steigt auch das Angebot. Die Minenbetreiber haben auf den unglaublichen Silber-Bullenmarkt, in dem sein Preis seit 2001 um über 400% gestiegen ist, reagiert.

Die Minenproduktion ist für etwa 70% des jährlichen Silber-Angebots verantwortlich, Recycling und Verkäufe von Zentralbanken stellen den Rest. Laut der U.S. Geological Survey (USGS) ist das Silberangebot aus der Minenproduktion in den letzten 10 Jahren um 25% gestiegen und 2008 sollte das vierte Jahr in Folge werden, in dem dieses Angebot weiter steigt.

In meinen Studien habe ich zwei wichtige Gründe gefunden, warum die Silberproduktion gegenüber dem fallenden Trend in der Goldminen-Produktion derart stark steigen konnte. Der erste Grund liegt im Bullenmarkt der Basismetalle und der zweite Grund betrifft die Produktionseffizienz jener Minen, die sich primär auf Silber konzentrieren.

Was den ersten Grund betrifft, ist es wichtig, die Geologie dieses weißen Metalls zu verstehen. Aufgrund der Mineralisierung jener Erze, in denen Silber enthalten ist, tritt es oft als Nebenprodukt von anderen, stärker vorhandenen Metallen auf. Daher kommen bis zu drei Viertel der weltweiten Minen-Produktion von Silber als Nebenprodukt anderer Metalle auf den Markt!

Einige der größten Silberminen der Welt, gemessen am Volumen, sind eigentlich Minen, die primär Blei, Zink oder Kupfer herstellen. Da die Basismetallpreise in den letzten Jahren nach oben geschossen sind, haben viele der Minenbetreiber dieser Metalle ihr Volumen erhöht und damit ist auch die Silberproduktion gestiegen.

Der zweite Grund für die hohe Minen-Produktion betrifft die Tatsache, dass die Betreiber von primären Silberminen in der Lage waren, neue Minen unheimlich schnell in Produktion zu bringen. Das steht im klaren Gegensatz zu allem, was wir über das Minengeschäft gelernt haben. Üblicherweise dauert es fünf bis zehn Jahre und eine massive Kapitalzufuhr, um eine Mine zu explorieren, zu entdecken und zu entwickeln.

Aufgrund der Rekordpreise für Silber haben aber viele Minenbetreiber eine Möglichkeit gefunden, einige der typischen Schritte in der Entwicklung einer Mine zu überspringen. Dabei sind es die vormals produzierenden Silberminen, die diesen neuen Betreibern die Türen öffnen.

Viele der alten Minen haben tatsächlich noch reichliche Silberbestände. Die Minenbetreiber erkennen die Wirtschaftlichkeit der Wiederinstandsetzung alter Minen und beginnen erneut zu produzieren. Wenn man das „Suchen und Finden“ überspringen kann, hat man den Zeit- und Kapitalaufwand für die Entwicklung einer Mine drastisch reduziert.

Die Wiederbelebung von vormals produzierenden Minen wird auch aufgrund deren geographischer Konzentration leichter gemacht. Wenn Sie die weltweite Aufteilung von Silber-Unternehmen und die Orte ihrer Projekte betrachten, findet sich ein wiederkehrendes Muster. Viele Unternehmen gehen nach Mexiko und Peru.

Mexiko und Peru sind nicht nur geopolitisch sicher, sondern sie sind auch das Mekka der Silberproduktion. Allein diese beiden Länder sind zusammen für ein Drittel des weltweiten Silberangebots aus Minenproduktion verantwortlich. Aufgrund ihrer reichen Geschichte haben diese Länder außerdem großes Potential, diesen Output noch weiter zu steigern.

Die Geschichte des Silbers wurde größtenteils quer über den reichen Sierra Madre Gold- und Silbergürtel geschrieben, der durch das Zentrum von Mexiko und die mineralreichen Anden verläuft, die sich über die Westküste von Südamerika ausdehnen. Fast ein halbes Jahrtausend lang haben diese lateinamerikanischen Staaten die Silberindustrie dominiert.