Aktuelle Einschätzung zu Panoramic Resources Ltd.
12.04.2010 | Siegel, Martin
Panoramic Resources Ltd. (AUS, Kurs 2,65 A$, MKP 533 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Juniquartal) einen Anstieg der Nickelproduktion auf 4.078 t (4.002 t), was einer Jahresrate von etwa 16.000 t entspricht. Die Nickelproduktion soll im laufenden Geschäftsjahr auf 18.000 bis 19.000 t gesteigert werden. Zusätzlich förderte Panoramic 1.400 t Kupfer und 90 t Kobalt. Bei Nettoproduktionskosten von 10.100 A$/t (17.300 A$/t) und einem aktuellen Nickelpreis von etwa 26.000 A$/t erreicht die aktuelle Bruttogewinnspanne über 25.000 A$/t. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2009/10 verbesserte sich der operative Gewinn auf 32,3 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 8,3 entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 20.000 t erreicht die Lebensdauer der Reserven 5,0 Jahre (5,2 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 12,5 Jahre (6,7 Jahre), wobei weiteres Explorationspotential besteht.
Als Dividende werden halbjährlich 0,05 A$ bezahlt, was einer aktuellen Rendite von 3,8% entspricht. Die Vorwärtsverkäufe beinhalten unrealisierte Gewinne in Höhe von 17,4 Mio. A$ (41,5 Mio. A$), die sich durch den Nickelpreisanstieg der letzten Wochen in eine umfangreiche Verlustposition gewandelt haben dürfte.
Am 31.12.09 (30.06.08) stand einem Cashbestand von 83,4 Mio. A$ (111,0 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 92,1 Mio. A$ (100,4 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Panoramic präsentiert sich als erfolgreicher Nickelproduzent. Positiv sind die planmäßige Erweiterung der Produktion, die hohe Gewinnspanne, der hohe Cashbestand und die Dividende. Negativ sind die kurze Lebensdauer der Reserven und die eingegangenen Vorwärtsverkäufe. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 1,00 auf 3,00 A$ und unser Kursziel von 4,00 auf 6,00 A$ und stufen Panoramic als Kaufposition ein.
Empfehlung:
Halten, unter 3,00 A$ kaufen, aktueller Kurs 2,65 A$, Kursziel 6,00 A$. Sally Malay wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 21.10.08 bei 1,06 A$ mit Kaufempfehlung unter 1,00 A$).
© Martin Siegel
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