Aktuelle Einschätzung zu Perseus Mining Ltd.
17.03.2010 | Siegel, Martin
Perseus Mining Ltd. (AUS, Kurs 1,965 A$, MKP 654 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Septemberquartal) weitere Fortschritte bei der Entwicklung des Ayanfuri Projekts in Ghana. Perseus hält einen Anteil von 90% an dem Projekt, das auf eine jährliche Produktion von 170.000 oz (Perseus Anteil) ausgelegt ist und im Septemberquartal 2011 in Produktion gehen soll. Auf der Basis dieser Produktionshöhe erreicht die Lebensdauer der Reserven 11,4 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 16,6 Jahre. Die Nettoproduktionskosten wurden zuletzt mit 494 $/oz angegeben und die Investitionskosten auf 162,7 Mio. A$ (192,3 Mio. A$) geschätzt.
Im Tengrela Projekt in der Elfenbeinküste, an dem Perseus einen Anteil von 80% hält, plant Perseus eine jährliche Produktion von 80.000 oz (Perseus Anteil) über einen Zeitraum von 8,3 Jahren bei Nettoproduktionskosten von 452 $/oz. Der aktuelle Stand der Ressourcen liegt bei 511.000 oz (Perseus Anteil). Die Investitionskosten belaufen sich auf 115,7 Mio A$, so dass 106 $/oz abgeschrieben werden müssten. Aktuelle Bohrergebnisse erbrachten Goldgehalte von bis zu 11,3 g/t über eine Bohrkernlänge von 48 Metern. Die Erstellung einer Durchführbarkeitsstudie wurde gestartet.
Am 30.06.09 (30.12.08) stand einem Cashbestand von 79,9 Mio. A$ (3,6 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 13,1 Mio. A$ (6,1 Mio. A$) gegenüber. Zum 31.12.09 fiel der Cashbestand auf 67,2 Mio. A$ zurück.
Beurteilung:
Perseus präsentiert sich als solider Explorationswert mit guten Aussichten auf eine erfolgreiche Produktionsaufnahme. Sollte eine jährliche Produktion von 250.000 oz mit einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umgesetzt werden können, würde sich ein KGV von 13,1 einstellen. Allerdings muß die weitere Finanzierung der Minen noch berücksichtigt werden. Positiv sind die bisherigen Explorationserfolge. Negativ ist die lange Vorlaufzeit. Perseus bleibt eine Halteposition.
Empfehlung:
Halten, unter 1,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 1,965 A$, Kursziel 3,00 A$. Perseus wird auch in Frankfurt gehandelt (vgl. Halteempfehlung vom 22.12.09 bei 1,69 A$).
© Martin Siegel
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