Aktuelle Einschätzung zu Avoca Resources Ltd.
10.12.2009 | Siegel, Martin
Avoca Resources Ltd. (AUS, Kurs 1,845 A$, MKP 517 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) aus der westaustralischen Trident Mine einen Rückgang der Goldproduktion auf 50.584 oz (52.803 oz), was einer Jahresrate von etwa 200.000 oz entspricht und über dem Produktionsziel von 190.000 oz liegt. Bei Nettoproduktionskosten von 389 $/oz (340 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.053 $/oz (990 $/oz) erreichte die Bruttogewinnspanne 664 $/oz (650 $/oz). Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 190.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 3,1 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 5,0 Jahre, wobei erhebliches Explorationspotential besteht.
Am 30.06.09 (31.12.08) stand einem Cashbestand von 38,9 Mio. A$ (4,1 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 130,1 Mio. A$ (144,5 Mio. A$) gegenüber. Gold Fields (SA) hält einen Anteil von 13,3% der Aktien.
Avoca hält nach einem Übernahmeangebot 44,9% der Dioro Aktien mit einem aktuellen Börsenwert von 32,0 Mio. A$.
Beurteilung:
Avoca präsentiert sich als erfolgreicher mittelgroßer australischer Goldproduzent. Positiv ist die aktuell hohe Gewinnspanne. Sollte Avoca eine Gewinnspanne von 300 A$/oz realisieren können, würde das KGV auf 9,1 zurückfallen. Problematisch ist vor allem die kurze Lebensdauer der Reserven. Wir reduzieren unser Kursziel von 4,40 auf 4,20 A$. Avoca bleibt eine Kaufposition.
Empfehlung:
Halten, unter 2,00 A$, aktueller Kurs 1,845 A$, Kursziel 4,20 A$. Avoca wird mit geringen Umsätzen an der Börse Frankfurt gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 04.09.09 bei 1,67 A$).
© Martin Siegel
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