Aktuelle Einschätzung zu Ramelius Resources Ltd.
20.11.2009 | Siegel, Martin
Ramelius Resources Ltd. (AUS, Kurs 0,46 A$, MKP 124 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) weitere Fortschritte bei der Entwicklung der Untertagegoldproduktion in der australischen Wattle Dam Mine. Ab dem Märzquartal 2010 soll die volle Produktion aufgenommen werden. Erneut berichtet Ramelius über spektakuläre Bohrergebnisse mit Goldgehalten von bis zu 65,8 g/t über eine Bohrkernlänge von 6 Metern, macht aber erneut keine Angaben über eine mögliche Ausweitung der Reserven und Ressourcen, die nur mit 70.000 oz ausgewiesen werden.
Neben der Wattle Dam Mine betreibt Ramelius eine Vielzahl von Explorationsprojekten, in denen teilweise bereits ökonomisch abbaubare Goldgehalten nachgewiesen werden konnten. Am 30.06.09 (31.12.08) stand einem Cashbestand von 26,7 Mio. A$ (6,1 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 15,7 Mio. A$ (9,7 Mio. A$) gegenüber. Zum 30.09.09 fiel der Cashbestand wegen der Entwicklungskosten für die Untertagemine auf 16,8 Mio. A$ zurück.
Ramelius konnte durch ein Übernahmeangebot 31,0% der Dioro Aktien mit einem aktuellen Marktwert von 18,9 Mio A$ übernehmen. Avoca hält nach einem früheren Übernahmeangebot 44,9% der Dioro Aktien.
Beurteilung:
Ramelius präsentiert sich als australischer Explorationswert, der die Planungen derzeit verfehlt und dessen Angaben über die Höhe der Reserven und Ressourcen ungenügend sind. Die hauptsächliche Phantasie besteht darin, dass nach dem hochprofitablen Abbau der 70.000 oz Ressourcen die Produktion durch weitere Goldfunde bestätigt wird. Sollte Ramelius bei dem Abbau der 70.000 oz eine Gewinnspanne von 500 A$/oz umsetzen können, würde der Cashbestand um 35 Mio A$ ansteigen. Positiv sind die fehlenden Vorwärtsverkäufe, die positiven Explorationsergebnisse und die niedrige Kreditbelastung. Ramelius bleibt eine schwache Kaufposition.
Empfehlung:
Halten, unter 0,50 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,46 A$, Kursziel 1,00 A$. Ramelius wird mit geringen Umsätzen in Frankfurt (vgl. Kaufempfehlung vom 18.08.09 bei 0,46 A$.
© Martin Siegel
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