Aktuelle Einschätzung zu St Barbara Mines Ltd.
03.11.2009 | Siegel, Martin
St Barbara Mines Ltd. (AUS, Kurs 0,32 A$, MKP 478 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) einen Rückgang der Goldproduktion auf 58.830 oz (74.431 oz), was einer Jahresrate von etwa 230.000 oz entspricht und auf der Höhe der Planung einer Jahresproduktion zwischen 205.000 und 240.000 oz liegt. Längerfristig plant St Barbara die Produktion wieder auf eine Jahresrate von 300.000 oz aufzubauen. Bei Nettoproduktionskosten von 753 $/oz (582 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.047 $/oz fiel die Bruttogewinnspanne von 347 auf 294 $/oz zurück.
Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 300.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 8,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen (ohne inferred resources) 24,4 Jahre, so daß erhebliches Expansionspotential besteht. Sollte St Barbara eine Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 8,0 zurückfallen.
St Barbara ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Die Beteiligung von 10% an Bendigo wurde für 9,9 Mio. A$ verkauft. Am 30.06.09 (31.12.08) stand einem Cashbestand von 53,7 Mio. A$ (20,5 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 170,9 Mio. A$ (203,5 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung:
St Barbara gelingt es weiterhin nicht, aus der laufenden Produktion ausreichende Gewinne zu erzielen. Positiv sind die umfangreichen Reserven und Ressourcen sowie der hohe Hebel auf den Goldpreis. Durch den Kursanstieg wurde St Barbara zu einer Halteposition.
Empfehlung:
Halten, unter 0,25 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,32 A$, Kursziel 0,60 A$. St Barbara wird an mehreren deutschen Börsen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 29.07.09 bei 0,19 A$).
© Martin Siegel
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