Aktuelle Einschätzung zu Navigator Resources Ltd.
15.09.2009 | Siegel, Martin
Navigator Resources Ltd. (AUS, Kurs 0,26 A$, MKP 39,0 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) den Beginn eines Probeabbaus im australischen Leonora Projekt. Ab dem Dezemberquartal sollen in der Gwalia Verarbeitungsanlage der St Barbara (AUS) 5.000 oz Gold gewonnen werden. Das Leonora Projekt ist auf eine jährliche Produktion von 53.000 oz über einen Zeitraum von 6 Jahren ausgelegt. Es beinhaltet Ressourcen über 539.000 oz. Die geschätzten Investitionskosten liegen mit 44,8 Mio A$ für das relativ kleine Projekt jedoch sehr hoch, so dass die Verarbeitung wohl nur in der Anlage der St Barbara gewinnbringend durchgeführt werden kann.
Am 02.04.09 kaufte Navigator das australische Bronzewing Projekt, aus dem über einen Zeitraum von 4 Jahren 355.000 oz Gold gewonnen werden sollen. Bis zum Produktionsbeginn erwartet Navigator Investitionen von insgesamt 30 Mio. A$. Die Ressourcen des Projekts belaufen sich auf 640.000 oz (ohne inferred resources).
Navigator hält einen Anteil von 30% am Eastman Zink- und Kupferprojekt mit einer Ressource von 16.000 t Zink (Navigator Anteil). Im Cummings Seltene Erden/Uranprojekt konnte Navigator eine Ressource von 38.500 t Seltene Erden nachweisen. Für das Projekt wird ein Joint Venture Partner gesucht.
Am 31.12.08 (31.12.07) stand einem Cashbestand von 3,6 Mio. A$ (11,8 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 0,7 Mio. A$ (1,0 Mio. A$) gegenüber. Zum 30.06.09 fiel der Cashbestand auf 3,2 Mio. A$ zurück.
Beurteilung:
Navigator präsentiert sich als kleiner australischer Explorationswert, der die selbst gesteckten Ziele bislang nicht erreicht, mit dem Kauf des Bronzewing Projekts jedoch eine interessante Perspektive aufgebaut hat. Sollte Navigator eine jährliche Produktion von 80.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 2,4 zurückfallen. Für Phantasie könnte das Cummings Seltene Erden Projekt sorgen. Problematisch sind die Vorlaufzeit bis zum Produktionsbeginn und die erforderlichen Finanzierungen des Projekts. Wir erhöhen unser maximales Kauflimit von 0,20 auf 0,30 A$ und unser Kursziel von 0,75 auf 1,10 und stellen Navigator weiterhin zum Kauf.
Empfehlung:
Halten, unter 0,30 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,26 A$, Kursziel 1,10 A$. Navigator wird fast umsatzlos in Berlin-Bremen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 24.06.09 bei 0,20 A$).
© Martin Siegel
www.goldhotline.de
Interessenkonflikte (mit IK gekennzeichnet): Die Mitarbeiter des Goldmarkts, die an der Erstellung von Aktienempfehlungen beteiligt sind, haben sich verpflichtet etwaige Interessenkonflikte offen zu legen. In dem Fall, daß zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Goldmarkts in einer zum Kauf oder Verkauf empfohlenen Aktie Positionen gehalten werden, wird dies im entsprechenden redaktionellen Artikel kenntlich gemacht. Die Siegel Investments berät Dritte bei deren Anlageentscheidungen. Auch im Rahmen dessen umgesetzte Empfehlungen unterliegen den obigen Bestimmungen.