Aktuelle Einschätzung zu Mundo Minerals Ltd.
26.06.2009 | Siegel, Martin
Mundo Minerals Ltd. (AUS, Kurs 0,41 A$, MKP 60,2 Mio. A$) meldet für das 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2008/09 aus dem brasilianischen Engenho Projekt eine Goldproduktion von 8.886 oz, was einer Jahresrate von etwa 18.000 oz entspricht und das von 34.000 auf 30.000 oz reduzierte jährliche Produktionsziel weit verfehlt. Im Märzquartal konnte die Produktion auf 5.588 oz gesteigert werden, was einer Jahresrate von etwa 22.000 oz entspricht. Bei Nettoproduktionskosten von 519 $/oz und einem Verkaufspreis von 913 $/oz konnte eine Bruttogewinnspanne von 394 $/oz erzielt werden. Mundo macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2008/09 verzeichnete Mundo nach umfangreichen Abschreibungen und Verwaltungsausgaben einen operativen Verlust in Höhe von 1,8 Mio. A$ oder 135 $/oz.
Die Ressourcen erreichen 327.000 oz, was einen Produktionszeitraum von 9,6 Jahren abdeckt. Mundo weist keine Reserven aus. Dabei besteht weiteres Explorationspotential. Neben dem Engenho Projekt, betreibt Mundo 2 Explorationsprojekte in Brasilien und Peru, in denen bereits ökonomisch abbaubare Goldgehalte bestätigt werden konnten.
Im Torrecillas Projekt in Peru wurde ein Probeabbau gestartet. Sollte dieser erfolgreich verlaufen soll das Projekt im Jahresverlauf 2010 in Produktion gebracht werden. Mundo erhofft sich, eine jährliche Produktion von 50.000 oz aus dem Projekt.
Mundo wird nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.08 (31.12.07) stand einem Cashbestand von 1,0 Mio. A$ (19,3 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 12,8 Mio. A$ (4,3 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Mundo präsentiert sich als kleiner australischer Goldproduzent, der eine gute Chance hat, eine profitable Produktion aufzubauen. Sollte Mundo eine jährliche Produktion von 30.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$ umsetzen können, würde das KGV auf 10,0 zurückfallen. Dabei besteht durch das Torrecillas Projekt eine starke Wachstumsphantasie. Negativ sind die relativ kleine Produktion, der fehlende Ausweis von Reserven, der immer hohe Risiken mit sich bringt und der niedrige Cashbestand. Mundo eignet sich als Beimischung für ein Goldminendepot. Durch den Kursanstieg wurde Mundo zu einer Halteposition.
Empfehlung:
Halten, unter 0,30 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,41 A$, Kursziel 1,60 A$. Mundo wird mit marginalen Umsätzen an deutschen Börsen notiert (vgl. Kaufempfehlung vom 23.09.08 bei 0,18 A$).
© Martin Siegel
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