Aktuelle Einschätzung zu Tanami Gold N.L.
25.05.2009 | Siegel, Martin
Tanami Gold N.L. (AUS, Kurs 0,035 A$, MKP 124 Mio. A$) meldet für das Märzquartal (Dezemberquartal) einen Anstieg der Goldproduktion um etwa 50% auf 5.971 oz, was einer Jahresrate von etwa 25.000 oz entspricht und das von 70.000 auf 50.000 oz reduzierte jährliche Produktionsziel weiterhin verfehlt. Für das Juniquartal erwartet Tanami einen Anstieg der Produktion auf 9.000 bis 11.000 oz. Tanami macht keine Angaben über die aktuelle Gewinnsituation. Der Cashflowbericht deutet allerdings darauf hin, dass weiterhin Verluste anfallen.
Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 50.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 2,3 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 5,6 Jahre. Tanami verfügt über riesige Explorationslizenzen mit einer Ausdehnung von 27.000 km² in der Region, die teilweise spektakuläre Explorationsergebnisse geliefert haben.
Tanami ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 31.12.08 (30.06.08) stand einem Cashbestand von 5,1 Mio. A$ (2,7 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 13,6 Mio. A$ (11,5 Mio. A$) gegenüber. Zum 31.03.09 fiel der Cashbestand auf 3,0 Mio. A$ zurück.
Beurteilung:
Tanami leidet unter den aktuellen Verlusten und den anhaltenden Verzögerungen bei der Aufnahme der Untertageproduktion. Problematisch ist auch die kurze Lebensdauer der Reserven und Ressourcen. Positiv bleiben die hohen Goldgehalte, das Explorationspotential und die fehlenden Vorwärtsverkäufe. Tanami ist im Verhältnis zu den Chancen relativ hoch bewertet. Sollte Tanami bei einer Produktion von 50.000 oz eine Gewinnspanne von 100 A$ umsetzen können, würde das KGV nur auf 24,8 zurückfallen. Tanami bleibt damit eine Verkaufsposition.
Empfehlung:
Über 0,03 A$ verkaufen, aktueller Kurs 0,035 A$. Tanami wird mit geringen Umsätzen in Frankfurt gehandelt (vgl. Verkaufsempfehlung vom 03.03.09 bei 0,031 A$).
© Martin Siegel
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