Goldaktien-Bewertungen (Teil 5)

Es war dieser HGR-Chart, nicht die niedrigen KGV, die mich dazu brachten, Ende Oktober Goldaktien zu kaufen und sie weiterzuempfehlen, als ein Großteil der Händler und Analytiker den Notausgang suchte. In den 5 Jahren vor der Aktienpanik, lag das HGR zwischen 0,46 und 0,56. In dem Chart können Sie sehen, dass immer, kurz nachdem das HGR sich seinem Support von 0,46 genähert oder ihn durchdrungen hat, einen HUI-Anstieg gab. Einige von ihnen waren wirklich äußerst rentabel.

Händler, die Goldaktien immer dann kaufen, wenn das HGR sich seinem Support nähert, wurden durch ihre sehr profitablen Goldaktien-Investitionen und -Spekulationen reichlich belohnt. Und es gibt eine grundlegende Basis für diese Beziehung, da die Goldaktien-Preise letztendlich von den Minenerträgen beeinflusst werden, die wiederum vom Goldpreis festgelegt werden. Die Fähigkeit der Goldaktien, einen Goldbullenmarkt positiv beeinflussen zu können, ist der Hauptgrund, warum Investoren ihr Kapital in erster Linie in diesen Sektor stecken.

Das durchschnittliche HGR in den 5 Jahren vor der Panik betrug 0,511, was bedeutet, dass der HUI durchschnittlich knapp über der Hälfte des Goldpreises lag. Wenn man dies aus der Bewertungsperspektive betrachtet, sind diese 0,5 im Grunde angemessen. Als der HUI weit darüber lag, übertrafen sich die Goldaktien selbst und hatten zeitweise einen Überhang an Kaufpositionen. Aber als der HUI weit darunter lag, haben sie den Goldpreis verzögert und ihr wirkliches Gewinnpotential nicht zur Geltung gebracht.

Dann kam die Aktienpanik und zerstörte diese säkulare Handelsspanne, so wie sie es mit so vielen anderen langjährigen Beziehungen tat. Gold und der HUI fielen beide der Panik zum Opfer, als die Angst ihren Höhepunkt erreichte, wobei der HUI schneller und weiter als Gold fiel. Das bedeutet, dass Gold den HUI weit hinter sich ließ, wodurch das HGR natürlich fiel. Sie können die sich daraus ergebende Anomalie in diesem Chart erkennen, als das HGR einen unglaublich starken Rückgang in Zeiten der Panik erlitt.

Es war dieser HGR-Wert, der mich Ende Oktober dazu brachte, Goldaktien zu kaufen. Der HUI lag da, wo er war, als der Goldpreis in den 350er $ lag, der niedrigste Goldpreis in der gesamten Panik war dennoch zweimal so hoch. Auch wenn sich der Goldpreis niemals erholt hätte, war ein Goldaktienpreis von 350 $ völlig unangemessen, als Gold selbst bei knapp über 700 $ lag. Das HGR ist ein viel besserer Bewertungsstellvertreter als die klassische Bewertungsanalyse!

Während ich also gespannt bin, ob sich die HUI K-G-V Bewertungen in den kommenden Jahren bewahrheiten, denke ich, dass die Betrachtung des HUI im Zusammenhang mit dem Goldpreis viel mehr Wert sind. Die Chancen stehen gut, dass der HUI allmählich zu seiner historisch verankerten Beziehung zu Gold zurückkehren wird, was bedeutet, dass die Goldaktien-Preise sogar heute zu niedrig sind. Letztendlich werden sie den heutigen Goldpreis widerspiegeln, da er ihre Gewinne festlegt.

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Im Endeffekt erleben die Goldaktien-Bewertungen tatsächlich nach und nach einen Rückgang, so wie wir Querdenker es Anfang der 2000er Jahre erwarteten. Der säkulare Goldbullenmarkt ist für solche Gewinnzunahmen des Goldminen-Sektors verantwortlich, dessen Bewertungen trotz hoher Goldaktien-Preise fallen. Wenn der Goldpreis steigt, sollte diese Tendenz voranschreiten.

Hinzu kommt, dass das KGV der Goldaktien momentan nicht nur sehr bescheiden ist, sondern relativ zum Goldpreis sogar wirklich billig sind. Früher oder später wird sich dieser durch die Aktienpanik ausgelöste Preisrückgang in Luft auflösen. Letztendlich werden die Aktien den Goldpreis weiterhin positiv beeinflussen, da der Goldpreis die Zukunft der Goldminenunternehmen steuert.


© Adam Hamilton
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Dieser Beitrag wurde exklusiv für GoldSeiten.de übersetzt. (Zum Original vom 27.03.2009.)





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