Aktuelle Einschätzung zu Richmont Mines Inc.
05.12.2008 | Siegel, Martin
Richmont Mines Inc. (Kurs 1,40 C$, MKP 40,2 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Septemberquartal 2007) einen Anstieg der Goldproduktion auf 12.799 oz (Richmont Anteil), was einer Jahresrate von etwa 50.000 oz entspricht und auf der Höhe der Planungen liegt. Die Produktion in der Island Mine (Richmont Anteil 55%) stieg auf 4.797 oz bei Nettoproduktionskosten von 720 $/oz. Die Produktion in der Beaufor Mine verbessert sich auf 8.002 oz (3.761 oz) bei Nettoproduktionskosten von 477 $/oz (597 $/oz). Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 604 $/oz (576 $/oz) und einem Verkaufspreis von 901 $/oz verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 75 auf 297 $/oz. Nach umfangreichen Explorationsausgaben und Abschreibungen verzeichnete Richmont einen operativen Verlust in Höhe von 0,2 Mio. A$ oder 11 $/oz.
Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 50.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 4,6 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 7,8 Jahre. Neben den bereits produzierenden beiden Minen betreibt Richmont 3 Explorationsprojekte, in denen bereits ökonomisch abbaubare Goldressourcen nachgewiesen werden konnten.
Richmont ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 30.09.08 (30.09.07) stand einem Cashbestand 36,5 Mio. A$ (35,2 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 32,3 Mio. A$ (28,0 Mio. A$) gegenüber. Durch die Übernahme der Patricia Mining, die am 27.10.08 angekündigt wurde, wird Richmont die restlichen 45% der Anteile an der Island Mine erhalten. Richmont bietet 0,055 Richmont Aktien plus 0,15 C$ cash für jede Patricia Aktie.
Beurteilung:
Richmont präsentiert sich als mittelgroßer nordamerikanischer Goldproduzent, der durch ehrgeizige Explorationsprogramme wachsen will. Am Ziel einer jährlichen Produktion von 200.000 oz ist Richmont mehrfach gescheitert, hält aber seit vielen Jahren eine jährliche Produktion zwischen 50.000 und 100.000 oz. Positiv sind die Verlängerung der Lebensdauer der Projekte, die fehlenden Vorwärtsverkäufe und der hohe Cashbestand, der über 80% des Aktienkurses abdeckt. Problematisch sind die schwache Gewinnentwicklung und die steigende Kreditbelastung. Wir senken unser maximales Kauflimit von 3,00 auf 2,00 C$ und unser Kursziel von 6,00 auf 5,00 C$.
Empfehlung:
Halten, unter 2,00 C$ kaufen, aktueller Kurs 1,40 C$, Kursziel 5,00 C$. Richmont wird in Deutschland praktisch umsatzlos in Frankfurt und Berlin-Bremen notiert (vgl. Halteempfehlung vom 12.11.07 bei 3,40 C$).
© Martin Siegel
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