Aktuelle Einschätzung zu Catalpa Resources (Westonia Mines Ltd.)

Catalpa Resources Ltd. (vormals Westonia Mines Ltd.) (AUS, Kurs 0,048 A$, MKP 13,8 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal) Fortschritte bei der Überarbeitung der Durchführbarkeitsstudie für das Westonia Projekt, die im Dezemberquartal abgeschlossen werden soll. Bereits 2006 konnte eine Durchführbarkeitsstudie veröffentlicht werden, die jedoch nicht umgesetzt werden konnte, da das Projekt nicht finanzierbar war.

Der neu erschlossene Edna May Erzkörper soll in der Durchführbarkeitsstudie berücksichtigt werden und die Wirtschaftlichkeit des Projekts positiv beeinflussen. Bislang konnte in dem Projekt eine Ressource von 1,1 Mio. oz und eine Reserve von 545.000 oz bestätigt werden. Die 2006 fertig gestellte Durchführbarkeitsstudie sieht einen jährlichen Abbau von 75.000 bis 80.000 oz Gold über einen Zeitraum von 7 Jahren vor. Wegen der hohen Investitionskosten und der niedrigen Goldgehalte von 1,3 g/t ist das Projekt jedoch von einem dauerhaft hohen Goldpreis abhängig.

Am 30.06.08 (31.12.07) stand einem Cashbestand von 2,8 Mio. A$ (3,6 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 0,6 Mio. A$ (0,6 Mio. A$) gegenüber. Derzeit führt Catalpa eine Kapitalerhöhung durch und bietet für jeweils 4 alte Aktien 1 neue Aktie zu 0,04 A$ an, die jeweils mit einer Gratisoption versehen sind. Die Optionen können bis zum 31.10.11 zu 0,10 A$ ausgeübt werden. Sollte die Kapitalerhöhung erfolgreich verlaufen, würde Catalpa 3,5 Mio. A$ aufnehmen.


Beurteilung:

Bereits 2004 ist die Finanzierung des Projekts wegen der hohen Kosten gescheitert. Wegen der gestiegenen Kosten bleibt das Projekt bislang ökonomisch nicht durchführbar. Eine neue Perspektive könnte die Erschließung neuer höhergradiger Erzkörper oder ein dauerhaft steigender Goldpreis eröffnen. Bei einer jährlichen Produktion von 80.000 oz und einer Gewinnspanne von 200 A$/oz würde das KGV auf 1,1 zurückfallen, was den Hebel der Westonia veranschaulicht. Relativ geringen Chancen auf eine erfolgreiche Umsetzung des Projekts stehen hohe Risiken gegenüber. Wir stufen Westonia als Halteposition im Hinblick auf einen Treffer bei der Exploration ein.


Empfehlung:

Halten, aktueller Kurs 0,048 A$, wegen der unkalkulierbaren Erfolgsaussichten nur bedingt zum Kauf geeignet, Kursziel 0,40 A$. Westonia wird praktisch umsatzlos an der Börse Berlin-Bremen notiert (vgl. Halteempfehlung vom 03.04.08 bei 0,051 A$).


© Martin Siegel
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