Aktuelle Einschätzung zu Dragon Mining Ltd.

Dragon Mining Ltd. (AUS, Kurs 0,07 A$, MKP 51,6 Mio A$) meldet für das Juniquartal (Märzquartal) aus dem schwedischen Svartliden Projekt einen Rückgang der Goldproduktion auf 9.398 oz (9.426 oz), was einer Jahresrate von etwa 38.000 oz entspricht. Dragon hält einen Anteil von 80% des Projekts.

Bei Nettoproduktionskosten von 505 $/oz (475 $/oz) und einem Verkaufspreis von 842 $/oz (756 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 281 auf 337 $/oz weiter gesteigert werden.

Im finnischen Vammala Projekt konnte die Produktion auf 6.253 oz (4.183 oz) gesteigert werden. Mit einer Jahresrate von etwa 25.000 oz wird das ursprüngliche Produktionsziel von jährlich 80.000 oz jedoch weit verfehlt. Bei Nettoproduktionskosten von 760 $/oz (1.141 $/oz) und einem Verkaufspreis von 875 $/oz konnte Dragon eine Bruttogewinnspanne von 115 $/oz erzielen.

Dragon macht keine aktuellen Angaben über die Gewinnentwicklung. Im Geschäftsjahr 2007 mußte ein operativer Verlust von 3,3 Mio A$ hingenommen werden. Derzeit dürfte die Produktion leichte Gewinne erwirtschaften. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 100.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 3,6 Jahre (2,3 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 4,9 Jahre. Gute Bohrergebnisse deuten darauf hin, daß die Ressourcen deutlich ausgeweitet werden können.

Im Zara Projekt in Eritrea, an dem Dragon einen Anteil von 20% hält, liegt eine Ressource von 208.000 oz (Dragon Anteil) vor. Die Vorwärtsverkäufe wurden von 9.250 auf 7.750 oz reduziert und decken noch einen Produktionszeitraum von 0,2 Jahren ab. Die unrealisierten Verluste aus den Vorwärtsverkäufen verringerten sich von 5,2 auf 4,2 Mio A$ oder 542 $/oz (559 $/oz). Am 30.06.07 (31.12.06) stand einem Cashbestand von 2,8 Mio A$ (11,6 Mio A$) eine gesamte Kreditbelastung von 59,1 Mio A$ (66,8 Mio A$) gegenüber.


Beurteilung:

Dragon präsentiert sich als kleinerer und problematischer australischer Goldproduzent. Durch die gerade noch rechtzeitige Glattstellung der Vorwärtsverkäufe konnte ein Konkurs verhindert werden. Problematisch ist vor allem die hohe Kreditbelastung. Sollte Dragon eine jährliche Produktion von 100.000 oz bei einer Gewinnspanne von 100 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 5,2 zurückfallen. Dragon bleibt eine risikobehaftete Kaufposition.


Empfehlung:

Halten, unter 0,12 A$ kaufen, aktueller Kurs 0,07 A$, Kursziel 0,25 A$. Dragon wird an mehreren deutschen Börsen gehandelt (vgl. Kaufempfehlung vom 09.05.08 bei 0,086 A$).


© Martin Siegel
www.goldhotline.de






Interessenkonflikte (mit IK gekennzeichnet): Die Mitarbeiter des Goldmarkts, die an der Erstellung von Aktienempfehlungen beteiligt sind, haben sich verpflichtet etwaige Interessenkonflikte offen zu legen. In dem Fall, daß zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Goldmarkts in einer zum Kauf oder Verkauf empfohlenen Aktie Positionen gehalten werden, wird dies im entsprechenden redaktionellen Artikel kenntlich gemacht. Die Siegel Investments berät Dritte bei deren Anlageentscheidungen. Auch im Rahmen dessen umgesetzte Empfehlungen unterliegen den obigen Bestimmungen.