Aktuelle Einschätzung zu Unity Mining Ltd.

Unity Mining Ltd. (AUS, Kurs 0,10 A$, MKP 51,0 Mio A$) meldet für das Märzquartal (Septemberquartal) einen Rückgang der Goldproduktion auf 9.086 oz, was einer Jahresrate von etwa 35.000 oz entspricht und das Produktionsziel von 70.000 bis 75.000 oz für das Geschäftsjahr 2010/11 um etwa 50% verfehlt.

In der Henty Mine wurden 5.398 oz bei Nettoproduktionskosten von 1.583 $/oz und in der Kangaroo Flat Mine 3.688 oz bei Nettoproduktionskosten von 1.581 $/oz gewonnen. Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von 1.582 $/oz (1.218 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.378 $/oz (1.358 $/oz) verwandelte sich die Bruttogewinnspanne von 140 $/oz bereits auf operativer Ebene in einen Verlust von 204 $/oz.

Die Produktion in der Kangaroo Flat Mine wurde mittlerweile eingestellt. Bendigo ist eines der größten australischen Goldfelder und hat eine historische Produktion von 22 Mio. oz. Über 11 Mio. oz Ressourcen werden in den Gebieten noch vermutet. Mehrere Versuche, die Produktion in den Feldern wieder zu starten, schlugen allerdings in den letzten Jahren fehl. Die Produktion in der Henty Mine konnte dagegen im April und Mai wieder bei niedrigeren Produktionskosten stabilisiert werden. Die Ressourcen der Mine umfassen allerdings nur 99.000 oz, so dass bei einer aktuellen Produktionsrate von jährlich etwa 50.000 oz ohne neue Funde nur noch etwa 2 Jahre produziert werden kann.

Bendigo kaufte im Juniquartal 2010 für 4,3 Mio. A$ einen Anteil von 20% der britischen Gold Stone Resources, die in Ghana über eine Ressource 71.000 oz (Bendigo Anteil) verfügt.

Am 31.12.10 (30.06.10) stand einem Cashbestand von 49,9 Mio. A$ (57,2 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 27,9 Mio. A$ (27,0 Mio. A$) gegenüber. Zum 31.03.11 fiel der Cashbestand auf 38,9 Mio. A$ zurück.


Beurteilung:

Unity präsentiert sich als kleiner australischer Goldproduzent, der bei der Reaktivierung der Bendigo Goldfelder gescheitert ist. Positiv bleiben die zuletzt guten Produktions- und Explorationsergebnisse in der Henty Mine. Sollte Unity eine jährliche Produktion von 50.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz aufrecht erhalten können, würde das KGV auf 5,1 zurückfallen. Der aktuelle Aktienkurs wird zu 75% durch den Cashbestand abgedeckt.

Unity ist derzeit im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds enthalten.


© Martin Siegel
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