Aktuelle Einschätzung zu Panoramic Resources Ltd.
22.03.2011 | Siegel, Martin
Panoramic Resources Ltd. (AUS, Kurs 2,10 A$, MKP 434 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Dezemberquartal 2009) eine Nickelproduktion von 4.042 t (4.078 t), was einer Jahresrate von etwa 16.000 t entspricht und das Produktionsziel von 18.000 bis 19.000 t deutlich verfehlt. Zusätzlich förderte Panoramic 800 t Kupfer (1.400 t Kupfer) und 80 t Kobalt (90 t Kobalt). Bei Nettoproduktionskosten von 14.400 A$/t (10.100 A$/t) und einem Verkaufspreis von etwa 26.000 $/t fiel die Bruttogewinnspanne von etwa 16.000 auf etwa 11.500 A$/t zurück. Der operative Gewinn erreichte im 1. Halbjahr des Geschäftsjahres 2010/11 26,6 Mio. A$, was einem aktuellen KGV von 8,2 oder 3.300 A$/t entspricht. Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 18.000 t erreicht die Lebensdauer der Reserven 6,7 Jahre (5,6 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 9,1 Jahre, wobei weiteres Explorationspotential besteht.
Als Dividende werden halbjährlich 0,04 A$ bezahlt, was einer aktuellen Rendite von 3,8% entspricht. Die Vorwärtsverkäufe beinhalten unrealisierte Verluste in Höhe von 8,3 Mio A$ (Gewinne von 17,4 Mio. A$).
Am 31.12.10 (31.12.09) stand einem Cashbestand von 94,8 Mio. A$ (83,4 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 114,2 Mio. A$ (92,1 Mio. A$) gegenüber. Am 31.01.11 kaufte Panoramic die stillgelegte Gidgee Goldmine von Apex im Wert von 15,5 Mio. A$.
Beurteilung:
Panoramic präsentiert sich als erfolgreicher Nickelproduzent. Positiv sind die profitable Produktion, er hohe Cashbestand und die Dividende. Negativ sind die kurze Lebensdauer der Reserven und die eingegangenen Vorwärtsverkäufe.
Panoramic ist derzeit im Stabilitas Gold + Resourcen und im Stabilitas Pacific Fonds enthalten.
© Martin Siegel
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