Aktuelle Einschätzung zu Hecla Mining Company
16.03.2011 | Siegel, Martin
Hecla Mining Company (NA, Kurs 8,51 $, MKP 2.190 Mio. A$) meldet für das Dezemberquartal (Septemberquartal) eine Silberproduktion von 2,7 Mio. oz (2,7 Mio. oz) und erreicht im Gesamtjahr 2010 eine Produktion von insgesamt 10,6 Mio. oz. Zusätzlich förderte Hecla im Dezemberquartal 16.111 oz Gold, 10.700 t Blei und 18.800 t Zink. Für das Geschäftsjahr 2011 erwartet Hecla einen leichten Rückgang der Produktion auf 9 bis 10 Mio. oz Silber. Die Produktion stammt aus der Greens Creek Mine in Alaska und der Lucky Friday Mine in Idaho. Bei durchschnittlichen Nettoproduktionskosten von -0,14 $/oz (-1,01 $/oz) und einem Verkaufspreis von 32,51 $/oz (21,45 $/oz) erhöhte sich die Bruttogewinnspanne von 22,46 $/oz auf 32,29 $/oz.
Der operative Gewinn konnte von 14,5 Mio. A$ auf 52,0 Mio. A$ gesteigert werden, was einem aktuellen KGV von 10,6 (22,2) entspricht. Von der Bruttogewinnspanne blieben nach Abschreibungen, Verwaltungs- und Explorationsausgaben sowie nach der Zahlung von Dividenden auf Vorzugsaktien noch 19,26 $/oz (9,07 $/oz).
Wegen hoher Sonderprovisionen für Schließungskosten in Höhe von 195,4 Mio. A$, die jedoch durch Steuererstattungen in Höhe von 133,6 Mio. A$ zum großen Teil aufgefangen wurden, verzeichnete Hecla im Dezemberquartal einen Nettoverlust von 13,1 Mio. A$.
Bei einer jährlichen Silberproduktion von 10,0 Mio. oz (11,0 Mio. oz) erreicht die Lebensdauer der Reserven 14,2 Jahre (12,7 Jahre) und die Lebensdauer der Ressourcen 24,6 Jahre (22,2 Jahre).
Am 31.12.10 (30.09.10) stand einem Cashbestand von 283,6 Mio. A$ (216,6 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 420,2 Mio. A$ (209,4 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Hecla Mining präsentiert sich als profitabler nordamerikanischer Silberproduzent. Mit dem Anstieg des Silberpreises auf 35 $/oz dürfte das KGV auf etwa 10 zurückgefallen sein. Problematisch sind die hohen Belastungen durch Abschreibungen, Explorations- und Verwaltungsausgaben, die Zahlungen von Dividenden auf Vorzugsaktien und die Sonderprovision für Schließungskosten. Negativ sind zudem die fehlende Wachstumsperspektive und die stark angestiegene Kreditbelastung.
Hecla Mining ist derzeit im Stabilitas Silber- und Weissmetallfonds enthalten.
© Martin Siegel
www.goldhotline.de
Interessenkonflikte (mit IK gekennzeichnet): Die Mitarbeiter des Goldmarkts, die an der Erstellung von Aktienempfehlungen beteiligt sind, haben sich verpflichtet etwaige Interessenkonflikte offen zu legen. In dem Fall, daß zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Goldmarkts in einer zum Kauf oder Verkauf empfohlenen Aktie Positionen gehalten werden, wird dies im entsprechenden redaktionellen Artikel kenntlich gemacht. Die Siegel Investments berät Dritte bei deren Anlageentscheidungen. Auch im Rahmen dessen umgesetzte Empfehlungen unterliegen den obigen Bestimmungen.