Aktuelle Einschätzung zu Citigold Corporation Ltd.
21.12.2010 | Siegel, Martin
Citigold Corporation Ltd. (AUS, Kurs 0,12 A$, MKP 116 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Juniquartal) aus der australischen Warrior Mine einen Anstieg der Goldproduktion auf 2.531 oz (2.048 oz), was einer Jahresrate von etwa 10.000 oz entspricht und das Produktionsziel von 160.000 oz für das Geschäftsjahr 2010/11 um mehr als 90% verfehlt. Bei Nettoproduktionskosten von 523 $/oz (489 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.357 $/oz (1.277 $/oz) konnte die Bruttogewinnspanne von 788 auf 834 $/oz nochmals erhöht werden. Der Cashflowbericht deutet jedoch an, daß Produktionskosten bei den Entwicklungskosten verbucht wurden, so daß tatsächlich weiterhin hohe Verluste entstehen, die später abgeschrieben werden müssen.
Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 100.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 3,3 Jahre. Die Ressourcen des Projekts belaufen sich auf 370.000 oz bei einem Goldgehalt von 15 g/t. Die gesamten Ressourcen, die aktuell auf 10 Mio. oz geschätzt werden, sollen durch Bohrprogramme in Richtung 50 Mio oz erweitert werden.
Citigold ist nicht durch Vorwärtsverkäufe belastet. Am 15.11.10 vereinbarte Citigold ein Joint Venture mit der chinesischen Anhui Mining. Anhui verpflichtet sich, über einen Zeitraum von 5 Jahren 30 Mio. A$ in die Exploration der Gebiete außerhalb der Warrior Mine zu investieren, um einen Anteil von 50% des Projekts zu erwerben.
Am 10.12.10 konnte Citigold 7,0 Mio. A$ über eine Kapitalerhöhung zu 0,10 A$ aufnehmen. Am 30.06.10 (31.12.09) stand einem Cashbestand von 0,5 Mio. A$ (1,0 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 16,6 Mio. A$ (15,9 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Citigold präsentiert sich als Promoterwert, der seine eigenen Prognosen seit vielen Jahren regelmäßig weit verfehlt. Dabei sind hohe Verluste angefallen, die in der Bilanz verschleiert werden. Bislang kann Citigold nur durch wiederholte Kapitalerhöhungen überleben. Im Hinblick auf die erreichten Ergebnisse bleibt Citigold überbewertet und lebt nur von der Phantasie der möglichen umfangreichen Ressourcen.
Citigold ist derzeit in keinem Stabilitas Fonds enthalten.
© Martin Siegel
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