Aktuelle Einschätzung zu Coeur d'Alene Mines Corp.
18.11.2010 | Siegel, Martin
Coeur d'Alene Mines Corp. (NA, Kurs 22,20 $, MKP 1.919 Mio. A$) meldet für das Septemberquartal (Septemberquartal 2007) eine Silberproduktion von 4,3 Mio. oz, was einer Jahresrate von etwa 17,2 Mio. oz entspricht und auf der Höhe der von 29 auf 17 Mio. oz zurückgenommenen Planung liegt. Zusätzlich wurden 28.955 oz Gold gewonnen, was die angestrebte Jahresproduktionsrate von 100.000 oz leicht übertrifft. Bei Nettoproduktionskosten von 4,87 $/oz (5,04 $/oz) und einem Verkaufspreis von 18,87 $/oz (12,87 $/oz) erhöhte sich die Bruttogewinnspanne von 7,83 auf 14,00 $/oz. Wegen hoher Abschreibungen, Verwaltungs- und Zinsausgaben verzeichnete Coeur d'Alene trotz der hohen Bruttogewinnspanne einen operativen Verlust in Höhe von 22,6 Mio. A$ oder 5,20 $/oz, so dass die Gewinnschwelle selbst nach dem aktuellen Silberpreisanstieg auf über 25 $/oz nur knapp überschritten sein dürfte.
Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 17 Mio oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 15,8 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen 26,5 Jahre.
Am 30.09.10 (30.09.07) stand einem Cashbestand von 27,8 Mio. A$ (204,6 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 829,4 Mio. A$ (331,2 Mio. A$) gegenüber. Die Aktien der Coeur d'Alene wurden am 27.05.09 im Verhältnis von 10 alten Aktien zu 1 neuen Aktie zusammengelegt.
Beurteilung:
Coeur d'Alene präsentiert sich als Standardwert im Silberbereich, der seine Prognosen regelmäßig weit verfehlt. Das Potential, mit einer jährlichen Produktion von 29 Mio oz zum Weltmarktführer aufzusteigen wurde in den letzten Jahren nicht genutzt. Problematisch ist die ungenügende Fähigkeit, Gewinne zu erwirtschaften. Negativ sind der Standort der San Bartolome Mine in Bolivien, der niedrige Cashbestand und die extrem hohe Kreditbelastung.
Coeur d'Alene ist derzeit nicht im Stabilitas Silber und Weissmetalle Fonds enthalten.
© Martin Siegel
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