Aktuelle Einschätzung zu Allied Gold Ltd.
02.09.2010 | Siegel, Martin
Allied Gold Ltd. (AUS, Kurs 0,375 A$, MKP 395 Mio. A$) meldet für das Juniquartal (Dezemberquartal 2009) aus dem Simberi Projekt in Papua Neuguinea einen Anstieg der Goldproduktion auf 18.109 oz (17.456 oz), was einer Jahresrate von etwa 70.000 oz entspricht und das Produktionsziel von jährlich 80.000 oz weiterhin nicht erreicht. Für das Geschäftsjahr 2010/11 erwartet Allied eine Produktion von 73.000 oz aus der Mine. Mit der Inbetriebnahme der Gold Ridge Mine auf den Solomonen Inseln im Märzquartal 2011, aus der eine jährliche Produktion von 120.000 oz erwartet wird, soll die Goldproduktion auf eine Jahresrate von etwa 200.000 oz ausgeweitet werden.
Bei Nettoproduktionskosten von 614 $/oz (736 $/oz) und einem Verkaufspreis von 1.186 $/oz (866 $/oz) verbesserte sich die Bruttogewinnspanne von 130 auf 572 $/oz. Im Geschäftsjahr 2009/10 verzeichnete Allied einen operativen Verlust in Höhe von 26,5 Mio. A$, der nur durch Zuschreibungen auf den Kauf der Gold Ridge Mine in Höhe von 36,7 Mio. A$ in einen operativen Gewinn von 10,2 Mio. A$ verwandelt werden konnte.
Auf der Basis einer jährlichen Produktion von 200.000 oz erreicht die Lebensdauer der Reserven 10,7 Jahre und die Lebensdauer der Ressourcen (ohne inferred resources) 25,7 Jahre. Dabei verfügt Allied Gold über weitere Explorationsprojekte, in denen bereits ökonomisch abbaubare Goldgehalte bestätigt werden konnten.
Die Vorwärtsverkäufe konnten komplett abgebaut werden. Am 30.06.10 (31.12.09) stand einem Cashbestand von 85,5 Mio. A$ (157,2 Mio. A$) eine gesamte Kreditbelastung von 60,6 Mio. A$ (51,7 Mio. A$) gegenüber.
Beurteilung:
Allied Gold präsentiert sich als mittelgroßer australischer Goldproduzent, der gute Aussichten auf ein Produktionswachstum auf jährlich 200.000 oz hat. Positiv sind die lange Lebensdauer der Reserven und Ressourcen, die zuletzt verbesserte Gewinnfähigkeit und der hohe Hebel auf den Goldpreis. Sollte Allied eine jährliche Produktion von 200.000 oz bei einer Gewinnspanne von 200 A$/oz umsetzen können, würde das KGV auf 9,9 zurückfallen. Negativ ist vor allem der Standort in Papua Neuguinea und den Solomonen Inseln. Die Gold Ridge Mine musste 2001 vom Betreiber Delta Gold nach einem Anschlag geschlossen werden.
Allied Gold ist derzeit nicht im Stabilitas Pacific Gold+Metals Fonds enthalten.
© Martin Siegel
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